财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(mjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗iàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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