北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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