作者：于博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描述while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗>

　　2023年5月11日，国(guó)家统计(jì)局(jú)公布了(le)4月份的(de)通(tōng)胀数(shù)据：4月份居民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心通缩(suō)的时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过(guò)其实：一方(fāng)面，今年(nián)初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压(yā)力(lì)正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在(zài)温和(hé)修复。下(xià)半年随着(zhe)生猪(zhū)价(jià)格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是正(zhèng)文

　　食品(pǐn)拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结(jié)构上看，食品(pǐn)项(xiàng)仍(réng)是主(zhǔ)要拖(tuō)累，4月食品价格(gé)环比下降1％、非(fēi)食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生(shēng)猪产(chǎn)能充足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价(jià)格(gé)环比续降3.8％，但降幅(fú)较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大(dà)量上市(shì)，带动(dòng)价格(gé)分(fēn)别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假(jiǎ)出行需求带动旅游价格(gé)环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价(jià)促销(xiāo)以及国内油价(jià)下降(jiàng)影响，交通工具及交通工具用(yòng)燃料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱(ruò)及国际大宗(zōng)商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高(gāo)基数(shù)的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内(nèi)生产资料、生活(huó)资料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国(guó)际原油价格(gé)波动带动(dòng)国(guó)内(nèi)油煤加(jiā)工、化学原(yuán)料(liào)及(jí)制(zhì)品相关行(xíng)业价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及(jí)预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采选(xuǎn)相关(guān)行(xíng)业价(jià)格结束自去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供(gōng)给相对(duì)充足的影响下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言(yán)过(guò)其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时(shí)候？我们(men)认(rèn)为(wèi)，应当理性看待物价数(shù)据(jù)，“通(tōng)缩论”言过(guò)其实(shí)：一(yī)方面，去年(nián)下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史(shǐ)低位，但(dàn)今年初以来(lái)有所反弹，意味着(zhe)通缩压力正在(zài)逐步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，环(huán)比走势均(jūn)处(chù)于正常(cháng)波(bō)动区(qū)间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复。往前(qián)看，去年二、三(sān)季度受(shòu)疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅(fú)较(jiào)高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成(chéng)扰动。我们认为，应更多关注环比变(biàn)动情况以(yǐ)及核(hé)心CPI的走势。而随着下半年生猪需(xū)求的回升(shēng)，以及中央(yāng)猪肉(ròu)收储工作的开(kāi)展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的拖累(lèi)将有所缓解(jiě)，下半(bàn)年物(wù)价水平有望逐步回归(guī)至正常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当前经济的主要矛(máo)盾(dùn)。

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