编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(y币值是什么意思，硬币的币值是什么意思óu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提(tí)拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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