全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国(guó)证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获n是正极还是负极，L是正极还是负极(huò)得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减(jiǎn)持了(le)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点表示，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资(zī)产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断(duàn)卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水的(de)第一(yī)大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个(gè)股，但是(shì)今年一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗(liáo)领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持(chí)的(de)标的还(hái)包括(kuò)谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉(jí)特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗(kàng)债券市(shì)场和利率的(de)工具。另外(wài)，地(dì)缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西(xī)方(fāng)经济(jì)体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济(jì)和市(shì)场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够的空(kōng)间提(tí)振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在(zài)大(dà)部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售(shòu)资产持(chí)有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和(hé)许(xǔ)多(duō)亚洲国家和地区处于周(zhōu)期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基(jī)金(jīn)在(zài)其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储希(xī)望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推(tuī)出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经(jīng)放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和(hé)债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做出决策(cè)。

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