今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zh压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用ì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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