编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去(qù)年(nián)的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈(tájk袜子总是掉怎么办，足球袜套jn)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jsì)只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持(chí)续(xù)增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的(de)十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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