“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债价格(gé)盘(pán)中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者(zhě)预(yù)期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次(cì)会议(yì)期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中(zhōng)在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业(yè)就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示出就业(yè)市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续(xù)随着(zhe)各(gè)行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需(xū)要(yào)关注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项之一(yī)是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚(xū)实实(shí)的消息意味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会(huì)在(zài)年(nián)底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场(chǎng)更加平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些(xiē)保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获(huò)得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格(gé)成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约各国领导人明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长会(huì)期间表示，德(dé)国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他一些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克(kè)兰(lán)迅速成为北(běi)约成(chéng)员国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？退。同时在美联(lián)储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂停加息的(de)预期(qī)推动下，美元指数(shù)回(huí)落(luò)至一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心(xīn)展开的(de)新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的(de)对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年(nián)估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季(jì)节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经(jīng)全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部(bù)产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数(shù)量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍(réng)存(cún)，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力(lì)，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不行，但(dàn)是其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着(zhe)各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括(kuò)今年交割品的(de)数量(liàng)。我们中期(qī)观(guān)点(diǎn)仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市(shì)场从交易(yì)预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才(cái)能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次(cì)做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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