今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而增长。

白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危机(jī)又来了！一文看懂：美国债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么(me)回事？">

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗于是美(měi)方对债权人的(de)一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗。奥巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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