财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的(de)一个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非(fēi)洲地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债(zhài)券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年(nián)到期(qī)的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面值减去违约(yuē)后的市(shì)场价值。各个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优(yōu)先(xiān)级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评(píng)估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就(jiù)已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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