国(guó)内“五(wǔ)一”假期(qī)来(lái)了，但海外市场风险依旧不容忽(hū)视。在(zài)美(měi)国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联储也将召(zhào)开(kāi)5月(yuè)议息会议，市场普遍预期将继(jì)续(xù)加息(xī)25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何演绎(yì)？

　　美国第(dì)一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘(pán)，美(měi)国(guó)第一共和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多(duō)次(cì)触发停(tíng)牌，原因是达成救助(zhù)协议以维持该银行运营的希望在变得渺茫(máng)。该股今年已下跌(diē)90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)公布(bù)其第(dì)一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行(xíng)股(gǔ)价在(zài)接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄(xù)保险公司、财(cái)政(zhèng)部和美(měi)联储(chǔ)的官员正在与其他银(yín)行(xíng)进行(xíng)协(xié)调会议，为第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行(xíng)规管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间(jiān)4月28日公布(bù)的内部审查报(bào)告中，美(měi)联储承(chéng)认(rèn)，对于上(shàng)月(yuè)硅(guī)谷银行的(de)倒闭案，美(měi)联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于该行(xíng)自身风险管理薄弱，也和美联储的审(shěn)查(chá)督(dū)导行(xíng)动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未能(néng)采取有力(lì)行(xíng)动解决硅(guī)谷银(yín)行越来越(yuè)多的问题。美(měi)联储(chǔ)负责(zé)金(jīn)融(róng)业监(jiān)管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查(chá)员未能充分(fēn)认识到(dào)，随着硅谷银(yín)行的规(guī)模扩(kuò)大、复(fù)杂性增加(jiā)，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们的确(què)发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够的(de)措(cuò)施(shī)，保证(zhèng)该行足够迅(xùn)速(sù)地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭有四大成因，其中三点都和美联储(chǔ)监管(guǎn)不力有关。他(tā)说，美联储监(jiān)管(guǎn)者(zhě)的错误部分(fēn)源于，特朗普执(zhí)政时(shí)的金融(róng)业改革普遍(biàn)放松了对(duì)中(zhōng)等银行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储(chǔ)的文化转变似乎(hū)导致联储的监管变(biàn)得更宽(kuān)松。这些(xiē)变化(huà)体现在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍了有(yǒu)效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储认为(wèi)，其银行业审查员已经确定了硅谷银行存(cún)在导致(zhì)其倒闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但(dàn)美(měi)联储自身的(de)流程“过于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在(zài)采取(qǔ)行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据(jù)显示，截至(zhì)倒闭时，硅(guī)谷银行收到31项(xiàng)监管机构的公开审查报告或(huò)警告(gào)，数量是(shì)其(qí)他(tā)银行的三倍(bèi)。报告称，随着(zhe)硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联(lián)储忽(hū)视(shì)了(le)范围更广的问题，比(bǐ)如该行多年来一直突破内部风险限制，其采用(yòng)的流动性指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还(hái)被评为令(lìng)人满意。

　　巴(bā)尔透露(lù)，美联(lián)储将重新审查，适用于资产超过(guò)千亿美(měi)元银行的一(yī)系列规(guī)定，包(bāo)括压力(lì)测试和流动性要(yào)求，将重(zhòng)新评估，怎样(yàng)监督和监(jiān)管(guǎn)一家银行对利率流(liú)动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银行适用标准和的(de)流(liú)动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联(lián)邦保险上限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管方的(de)处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广泛的(de)银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便(biàn)让银行(xíng)的(de)资本要(yào)求更好地匹(pǐ)配其财务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规(guī)划和风(fēng)险管理不足(zú)的公司，美(měi)联储可能增加资本或(huò)流动性的(de)要求，或者限制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支付(fù)或高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州和(hé)佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声(shēng)明(míng)

　　据央视(shì)新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国(guó)总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华(huá)达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联邦援助资(zī)金可在(zài)成本分担的基(jī)础上提供(gōng)给州政府和符合条件的地方政府以及某(mǒu)些(xiē)私人(rén)非营利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等(děng)五国就乌(wū)克(kè)兰农产品相关事宜(yí)达成(chéng)原则性协议(yì)

　　据央视(shì)新(xīn)闻消息，当(dāng)地时间(jiān)28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与(yǔ)保加(jiā)利亚(yà)、匈(xiōng)牙(yá)利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯(sī)洛伐(fá)克就乌克兰农产品相(xiāng)关事(shì)宜(yí)达成原则性(xìng)协议(yì)。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已采取行(xíng)动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰农(nóng)民的(de)担忧。具体措(cuò)施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚(yà)等国撤回针对乌(wū)农产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小(xiǎo)麦(mài)、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农(nóng)产品(pǐn)实(shí)施保障措施。为5个受影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进包括(kuò)葵花籽油等(děng)产品的倾销(xiāo)调查。欧(ōu)盟将进(jìn)一步确保(bǎo)乌克(kè)兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品通过欧盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国(guó)商务部(bù)最新公布(bù)的数据显示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预(yù)期及前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美国(guó)通胀的居高不(bù)下，这(zhè)加大了(le)美联储5月(yuè)再次加息(xī)的可(kě)能性。报(bào)告公布后，美国短期利(lì)率期货小幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前一(yī)天，美国商务部(bù)公布的一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且(qiě)增速较前值(zhí)2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布(bù)的一季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分析师张晨(chén)向期货日报(bào)记者表(biǎo)示，上述数据显示出美(měi)国经济放缓(huǎn)但通胀(zhàng)水平依旧高企的滞胀特(tè)征。不(bù)过(guò)，从美(měi)国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的(de)增速较(jiào)去年(nián)四(sì)季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖(nuǎn)，显示(shì)出(chū)美国经(jīng)济(jì)虽有放缓，但韧性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市(shì)场对于(yú)美(měi)国(guó)经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一(yī)定程度上(shàng)削(xuē)弱了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同时增加(jiā)了下半年美(měi)联储降息的预期。”中信建投期(qī)货宏观贵(guì)金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也(yě)表示(shì)，由于反映核心个人消(xiāo)费支出(chū)在(zài)内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上周五晚间公布的3月(yuè)核心(xīn)PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美联储(chǔ)5月份加息基(jī)本不存在悬念，此次(cì)GDP数据(jù)更多(duō)影响的(de)是年中美联储的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加息或(huò)“板上钉(dīng)钉”，此次会议还(hái)需关(guān)注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵(guì)金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策(cè)面临抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择(zé)。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下(xià)行压力已经持续(xù)增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心通胀黏(nián)性(xìng)超预(yù)期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着(zhe)进行政策选(xuǎn)择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月大概率将会(huì)保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会上(shàng)鲍(bào)威尔表(biǎo)态或(huò)将更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)安抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把(bǎ)控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月加(jiā)息(xī)25BP作(zuò)出(chū)了(le)充分(fēn)的计价(jià)。鉴(jiàn)于(yú)此次会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点(diǎn)在我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意于利率(lǜ)决议声明及(jí)鲍威尔的(de)会后发言两方面(miàn)。其中，在(zài)决议(yì)声(shēng)明方(fāng)面(miàn)，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特(tè)别(bié)是能否(fǒu)出现“停(tíng)止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会后的新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)，需要重点关注鲍威尔(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ěr)对于经济与通胀(zhàng)前景、后续(xù)货币政策以(yǐ)及(jí)银行业危机(jī)引发(fā)的信贷(dài)收(shōu)缩等(děng)方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无(wú)论对于(yú)商(shāng)品市(shì)场还(hái)是权益市(shì)场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为(wèi)，此(cǐ)次美(měi)联储会议需(xū)要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高(gāo)水平的(de)通胀；二是美联储对于目(mù)前金融以(yǐ)及(jí)经济风险的判断，到(dào)底是短(duǎn)期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期风险(xiǎn)；三是(shì)美联储未来(lái)的货币政(zhèng)策(cè)预(yù)期(qī)，比如是(shì)否透露下半年将(jiāng)降(jiàng)息(xī)或者不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然(rán)偏鹰派，则(zé)预期风险资产(chǎn)将继(jì)续回调(diào)，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升(shēng)，美元指(zhǐ)数预计(jì)显著下行(xíng)，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴(wú)梓杰(jié)表示(shì)，由于当(dāng)前市场对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经(jīng)计价较为充分，预计(jì)加息结果不(bù)会(huì)引起市场(chǎng)较大波动，但是对于(yú)6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因此，他认为本次会(huì)议上需要重点关(guān)注(zhù)美联储声明以及鲍威尔(ěr)在(zài)记者会上对未来政策(cè)路径(jìng)的展望。“尤其是如(rú)果美联储意(yì)外(wài)偏(piān)鹰，比如表现出了(le)6月(yuè)仍将(jiāng)加息的倾向(xiàng)，则市场或将面(miàn)临较大(dà)的冲击，相关风险(xiǎn)资(zī)产有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧美银(yín)行业风险事件溢出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市(shì)场对于美联储货(huò)币政策迅速转向的(de)乐观预期(qī)出(chū)现一(yī)定修正，贵金(jīn)属市场出现高位振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在利多、利空因素间来回拉(lā)扯。利多因素方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边际(jì)减弱。同时(shí)，美国(guó)经(jīng)济前(qián)景黯(àn)淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及(jí)银(yín)行业风(fēng)险事件余波反复(fù)，不断激发市场避(bì)险情(qíng)绪。从更(gèng)为宏观(guān)的角度来(lái)看(kàn)，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄(huáng)金资产储备功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和美联储对于后(hòu)续货币政策之间的预期差，以及美国经济层面的(de)韧性犹存。“特别是就业市(shì)场尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无论是新增非农就(jiù)业人数还是失(shī)业率(lǜ)指标，还远未触及经(jīng)济衰退(tuì)以及美联(lián)储货币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储货币(bì)政策前景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议落地后(hòu)的一段(duàn)时间内，市场仍然会延续上述的修(xiū)正走势，美联储还需在(zài)更(gèng)多数(shù)据指引以及银(yín)行风险事件落(luò)地后，再相(xiāng)机作出政策调整，而在此之前预计仍(réng)会(huì)延续当前“走(zǒu)一步看一(yī)步”的(de)决策(cè)思路。而(ér)市(shì)场对于年内降(jiàng)息的乐(lè)观预期的(de)修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是美国经(jīng)济是否会陷入衰退，二是(shì)全(quán)球贸易结算(suàn)体系下(xià)美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格(gé)主(zhǔ)要锚定的是美债实际利(lì)率的变化(huà)，但是最近这种(zhǒng)联(lián)系正(zhèng)在脱钩，央行(xíng)购金以(yǐ)及美元结算体系的(de)变化(huà)使得贵金(jīn)属获得了越来越多(duō)的金(jīn)融溢(yì)价(jià)。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵(guì)金属多头(tóu)驱(qū)动(dòng)的逻辑还没(méi)结束(shù)，且近期的表(biǎo)现也是易(yì)涨难跌(diē)。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍推(tuī)荐(jiàn)将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定(dìng)程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美(měi)国经济下行以(yǐ)及欧(ōu)美银行业(yè)风险带(dài)来的避险情绪对贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通胀高位带来(lái)的加息预(yù)测(cè)，未能对贵金属(shǔ)形成有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵金属市(shì)场整体仍(réng)以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)下，贵金(jīn)属(shǔ)交易主(zhǔ)线(xiàn)将回归(guī)通胀逻辑(jí)。他认为，当前市场(chǎng)对于美联储降息的(de)预期(qī)仍大幅领先(xiān)美联储的官方(fāng)预(yù)期，预计(jì)在(zài)高通胀压力下(xià)，市场对降息预(yù)期的修正或将带来金银价(jià)格(gé)的(de)进一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还(hái)须(xū)警惕(tì)海(hǎi)外市场风(fēng)险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市(shì)场(chǎng)关键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时(shí)基(jī)本面因(yīn)素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场容易(yì)出现巨幅波(bō)动(dòng)。同时(shí)，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期结束后，市(shì)场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月(yuè)利率决议落地，他预计美联(lián)储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐(jiàn)增加风(fēng)险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议等(děng)重要事件，加(jiā)之银(yín)行业危机及债务上限问题(tí)悬(xuán)而未决，投资者要防止过分押(yā)注(zhù)引发的(de)风险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳(wěn)情况，可(kě)以逢低(dī)布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美联(lián)储会议这(zhè)一关键时间节点(diǎn)，投资者若保留头(tóu)寸(cùn)过节，则要(yào)保(bǎo)持头寸有足够(gòu)安全边(biān)际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表示(shì)，节后贵金属或将迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可根据美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)给出的(de)指(zhǐ)引，对贵(guì)金属进行相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意