用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利为什么福建女人不能娶(lì)同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告(gào)，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力(lì)云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定(d为什么福建女人不能娶ìng)会(huì)面向外部(bù)市场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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