钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技(jì)如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界(jiè)后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投(t睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面óu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和(hé)钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的(de)钠离(lí)子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的(de)价(jià)格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。<睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面/p>

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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