关注市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可(kě)能需要进一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德(dé)表示，决策者(zhě)可(kě)能不得不进一步提高利(lì)率以给通胀降温，但他补充称，自己将观(guān)望(wàng)一定时间(jiān)，看看经济数据表现再(zài)决定6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个(gè)月采(cǎi)取(qǔ)的激(jī)进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目(mù)前还不清楚通胀是(shì)否处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表(biǎo)示(shì)，需要(yào)看(kàn)到“通胀(zhàng)实质性下降”才能(néng)确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储(chǔ)仍然可以(yǐ)实(shí)现软着陆，在不(bù)触发(fā)经(jīng)济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮助(zhù)通胀(zhàng)率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不(bù)是基线(xiàn)情景。我认为基(jī)线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布拉(lā)德是美(měi)联储决策者(zhě)中鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联(lián)邦公(gōng)开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)15日正式启动

　铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗　中国(guó)人民银行5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港与内(nèi)地利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期先行(xíng)开通“北(běi)向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港(gǎng)及(jí)其他(tā)国家和(hé)地区的境外投资者(zhě)经由香港与(yǔ)内地基(jī)础设施机(jī)构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结(jié)算等方面互联互(hù)通的机(jī)制安(ān)排(pái)，参与内地银行间金融衍生品市场。初(chū)期(qī)可交(jiāo)易品种为利(lì)率互换产品，报价(jià)、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的(de)境内投资者需与(yǔ)外汇交易中心(xīn)签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率互换(huàn)集中清算业务(wù)的(de)清(qīng)算(suàn)会(huì)员或该类(lèi)会员的(de)清算客户。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境外投(tóu)资者为符合人民银行要求并(bìng)完(wán)成内地(dì)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外机构投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互换通”交易(yì)权限(xiàn)。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易权限的境外投资(zī)者(zhě)需同时申(shēn)请(qǐng)成为场外结算公(gōng)司的清(qīng)算会员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人(rén)民币，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适(shì)时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌，并发(fā)布公(gōng)告(gào)，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌(pái)及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌(pái)的公(gōng)告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日(rì)为2023年5月4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别(bié)于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可(kě)转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)债券交易规则》第一百三十条等(děng)相关规定(dìng)，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年(nián)5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效(xiào)，不(bù)进(jìn)行(xíng)清算(suàn)交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和(hé)赎回不受(shòu)影响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对(duì)于(yú)该(gāi)事件(jiàn)的(de)发生(shēng)，上交所深(shēn)表歉意(yì)，并(bìng)将妥善处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观(guān)利空(kō铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ng)阶段(duàn)性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基(jī)本(běn)面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗油脂市(shì)场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜(cài)籽油主力(lì)合约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随美(měi)联储继续加息预期以及欧(ōu)美银行业危机(jī)的继续发酵，国(guó)际原油价格大(dà)幅下挫，外围市(shì)场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期(qī)加(jiā)息25个基点，这是(shì)本轮加息周期的第(dì)十次加息，也可(kě)能是本(běn)轮紧缩(suō)周期的(de)终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外(wài)围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)，油脂价格(gé)在假期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫(hè)表示，在此(cǐ)轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同(tóng)时国内棕(zōng)榈油库存连(lián)续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光(guāng)大期(qī)货研究所油脂油料分析师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油脂(zhī)市场的强力反(fǎn)弹是由(yóu)基本面的改(gǎi)善推动(dòng)的。她(tā)表示(shì)，一方面源于餐(cān)饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上(shàng)市企业一季度(dù)业(yè)绩大增(zēng)，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行(xíng)火爆，交通运输部(bù)数(shù)据(jù)显示，假期前三天日均发(fā)送人数和(hé)2019年(nián)、2021年(nián)基本持(chí)平。这(zhè)意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一(yī)段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂(zhī)需求(qiú)的重要(yào)力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍(réng)出现不(bù)同程(chéng)度的停机计(jì)划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应仍(réng)有偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈油(yóu)方面，产地库(kù)存出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存(cún)环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据(jù)和1月几乎持平。机构预(yù)期(qī)马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外(wài)市场(chǎng)方面，受到马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存减少的(de)预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本(běn)周累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利空落地(dì)效(xiào)应(yīng)以(yǐ)及(jí)机构对(duì)于(yú)4月马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期(qī)价(jià)快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存(cún)预估下降的原因(yīn)来自于(yú)马来西亚国内消(xiāo)费(fèi)需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘(pán)带动内(nèi)盘油脂价格(gé)上行，而豆油及(jí)菜油自(zì)身基本面供应增加的利空因素逐步(bù)弱化也对(duì)盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库(kù)存料(liào)降至11个月以来最(zuì)低(dī)水平(píng)，因产量持平且马来西亚(yà)国内(nèi)使用量增(zēng)加。受(shòu)访的(de)九位分析师和(hé)贸(mào)易商预估中值(zhí)显示，棕(zōng)榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个(gè)月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最(zuì)低水(shuǐ)平。中(zhōng)国(guó)粮油商务网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年第(dì)17周末，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同(tóng)量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周增(zēng)加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然(rán)马来西(xī)亚和国内(nèi)棕榈油(yóu)库存(cún)都在(zài)下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来(lái)自于产量的(de)季节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内出(chū)口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国(guó)内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到年初(chū)国内(nèi)疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐饮消费的(de)增加，同时豆棕(zōng)现货价差(chà)高位(wèi)运(yùn)行导致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大(dà)大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策(cè)出现调(diào)整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出(chū)口数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史(shǐ)较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处(chù)于年(nián)内低位，无法满(mǎn)足当月需(xū)求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出(chū)口需求差，但(dàn)依然没(méi)有扭转去(qù)库趋势。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水平低是去(qù)库的主要原因。后期随着产量(liàng)季(jì)节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈(lǘ)油的去库更(gèng)多是供需双重推动的(de)结果。随着产地(dì)挺价，进口利润差(chà)，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月均(jūn)到港(gǎng)量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用限(xiàn)制减少(shǎo)，棕榈油表观(guān)消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要想重新累库，需(xū)要进(jìn)口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要产(chǎn)地库存压力(lì)明显恢复才有(yǒu)可能(néng)。因(yīn)此，未来产地的累库(kù)必将早于(yú)国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的(de)市场(chǎng)情(qíng)况来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多(duō)因素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年(nián)度时间周期(qī)来看，在厄(è)尔尼诺气候的预(yù)期下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)逐步(bù)进入中期企(qǐ)稳阶(jiē)段。后(hòu)续(xù)需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于(yú)大宗商品的影响仍然起到(dào)主导(dǎo)作用。那么(me)，对于(yú)油脂市场来说(shuō)是这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾(wěi)声，欧(ōu)洲央行在周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外围(wéi)利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在美国(guó)银(yín)行业的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持(chí)谨(jǐn)慎态(tài)度。对(duì)于油脂(zhī)来说，目(mù)前(qián)基(jī)本(běn)面仍然多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市场的压力(lì)持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量(liàng)到港的预期对(duì)豆(dòu)系品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难以表(biǎo)现得特别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估值在(zài)偏低的油粕比和当前(qián)年度南(nán)美大豆的(de)减(jiǎn)产预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于偏低(dī)水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联储加息(xī)已经在市场预期当中，因此对大宗商品市场的(de)利(lì)空(kōng)影响有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消(xiāo)费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国生物(wù)柴油政(zhèng)策(cè)比(bǐ)例(lì)一段时期内是(shì)固定的，不会因(yīn)为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此(cǐ)油脂自(zì)身(shēn)基本(běn)面对价格(gé)波动仍然将起到(dào)主导作用(yòng)。

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