在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xi社日节是什么节日 社日节是农历几月初几ǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225社日节是什么节日 社日节是农历几月初几指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多(duō)的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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