本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及(jí国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主营(yíng)业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīn国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人#ff0000; line-height: 24px;'>国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人g)国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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