今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年(nián)似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和债(zhài)务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支(zhī)出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥锻炼锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上限达(dá)成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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