4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于(yú)国(guó)内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加剧了(le)市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗(qiú)棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的(de)影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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