5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了>周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......