金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎ乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020o)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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