如果要论二季(jì)度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道(dào)“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾(yú)1％，最高(gāo)触(chù)及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时(shí)候，东证指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以来(lái)的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可(kě)以显示出日(rì)股今年(nián)以来的强势：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今的短短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一(yī)举领涨(zhǎng)全球？对于许多(duō)国际市场(chǎng)的投(tóu)资者而(ér)言，近来(lái)提到日股的优(yōu)异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特进一步(bù)增持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)仓位，令(lìng)越来越多(duō)的(de)业内人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆发(fā)背后(hòu)的(de)成功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得(dé)了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机(jī)会）其实(shí)也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动(dòng)着日股(gǔ)上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投资(zī)者目前已经(jīng)连续(xù)第六周成为了日本股票(piào)的净(jìng)买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外(wài)国投资(zī)者大举涌入(rù)了日股股票(piào)和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金(jīn)流(liú)入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周内(nèi)，海外交(jiāo)易者又净买入(rù)了价值7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本(běn)如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信(xìn)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下，越来越多的海外投资者似(shì)乎看(kàn)到(dào)了日本(běn)股市(shì)作为(wèi)避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳(wěn)定在(zài)1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元(yuán)汇率、以(yǐ)及股神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)增持(chí)，也令不少海外(wài)投资者对投资(zī)日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了(le)越来越多平(píng)时不(bù)太关注日本市(shì)场的海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资者(zhě)在(zài)看到日本股市的涨幅超过美股后(hòu)，开始(shǐ)调查其(qí)中的原因(yīn)，他(tā)们的建仓买入又进一步促使股市(shì)上涨，形成了目前的(de)良性循(xún)环。

　　一个值得(dé)留意的现象(xiàng)是(shì)，在巴(bā)菲特上月公开(kāi)表(biǎo)态力(lì)挺日股(gǔ)后，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也(yě)已(yǐ)相继造访日本(běn)。这(zhè)些海外资金(jīn)有意(yì)复制巴菲(fēi)特(tè)的策略，通过低(dī)成本日元(yuán)融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本(běn)五大(dà)商社上的加大投资(zī)，也存在着(zhe)在国(guó)际市场上(shàng)分散投资对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会(huì)产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本(běn)股市的回报(bào)率是(shì)在波动性远低于美国(guó)科(kē)技股的情况下实现的。这意味(wèi)着(zhe)日本股市对美国投资者(zhě)来(lái)说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺(cì)激了一些“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的一份报告中也表示，“外资的回(huí)归是日本(běn)股市(shì)复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银行(xíng)、金(jīn)融(róng)和价值股的(de)投(tóu)资(zī)。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日本产生兴(xīng)趣之前，他们此前(qián)在(zài)这片“失落地带”曾经历过长达数(shù)十年虚假的曙(shǔ)光和令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多(duō)元化(huà)分散投(tóu)资(zī)的(de)需求(qiú)，他(tā)们又为何(hé)铁了心一定要来(lái)日(rì)本(běn)市场？日本市场的吸(xī)引力就一定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下正经历的(de)一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上(shàng)涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还(hái)现(xiàn)金。日(rì)本多年(nián)的公司治(zhì)理改革(gé)已(yǐ)开始见效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息(xī)已(yǐ)大幅增(zēng)加，在截至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公(gōng)司(sī)资(zī)产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司(sī)股(gǔ)价(jià)低于(yú)每(měi)股账(zh劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思àng)面(miàn)价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指标来看，这就为(wèi)日本股市提(tí)供了更(gèng)坚实(shí)的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变股价跌(diē)破每(měi)股(gǔ)净资产——市净率低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企(qǐ)业在意识到资(zī)本成本的前提(tí)下推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社推(tuī)出了力争“早日实现市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和(hé)股票回购(gòu)，股价随后大涨近4成(chéng)。清(qīng)水建设株式会社4月下旬也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购和积极压缩政策性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商事在内(nèi)的(de)日本龙头企业(yè)在近期公布(bù)财报时，也均宣布(bù)了(le)新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的回购规(guī)模将进一(yī)步(bù)创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多(duō)公司正在(zài)回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之前与(yǔ)股东(dōng)进行更密(mì)切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去(qù)两年在(zài)这方面(miàn)发生(shēng)的事情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这(zhè)是股市(shì)充满活力表现的最大单(dān)一原因(yīn)。他们对(duì)提高股本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前(qián)依然宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对(duì)日(rì)股的(de)表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已(yǐ)走马上任，但日本央(yāng)行(xíng)暂时仍未改变其大(dà)规模的(de)货(huò)币宽松路线。即便(biàn)日本通货(huò)膨胀(zhàng)率超过(guò)了央(yāng)行2％的目标，但植(zhí)田(tián)和男依然(rán)强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了央(yāng)行(xíng)目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年上半年还在(zài)持续(xù)加息，并已被迫在物价(jià)与经济稳定(dìng)之间作出艰(jiān)难抉(jué)择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行眼(yǎn)下依(yī)然处于(yú)能让海外投资(zī)者放心(xīn)购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国(guó)家(jiā)旅游(yóu)局表示(shì)，受益于中(zhōng)国放宽旅行限(xiàn)制(zhì)，4月商(shāng)务和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客(kè)人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛(shèng)策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽松等积极因素，日本(běn)这个世(shì)界第三大经济体(tǐ)的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从(cóng)经济(jì)合作与发(fā)展组织的(de)经(jīng)济前(qián)景指数来看(kàn)，日(rì)本(běn)目前(qián)是七国(guó)集(jí)团(tuán)中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日(rì)本(běn)第三(sān)大在线(xiàn)经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本(běn)企业的业(yè)绩(jì)似乎相当不(bù)错，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以内(nèi)需(xū)为导向的企业(yè)正受益于入境游增长的(de)前景，而(ér)大型银行也获(huò)得了丰厚的(de)收益。预计日本(běn)股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续下去，因盈(yíng)利增长、股票(piào)回购(gòu)和(hé)估值仍处于低(dī)位吸(xī)引了买家(jiā)，巴(bā)菲(fēi)特的认可(kě)、公司治理的改(gǎi)善均提振了市场(chǎng)，而(ér)企业财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的(de)上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思