全(quán)球(qiú)头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得(dé)桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了(le)两(liǎng)只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点表示(shì)，其非(fēi)常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度(dù)末(mò)，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末(mò)晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(y姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些uán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些wàn)股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特别看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的(de)工具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄(huáng)金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经(jīng)济(jì)体的生(shēng)产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策(cè)制定(dìng)者有足够的(de)空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处(chù)于周期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区(qū)的(de)政策(cè)制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储希(xī)望(wàng)持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们(men)对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银(yín)行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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