美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们(men)在银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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