今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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