美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xín德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷g)专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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