改革向前北交所高质量发展统筹推进可期

920代(dài)码号段功能正式上线启用，标志着北交所市(shì)场建设完成重要一步；做市商持续扩容，助力提供市场流动性；加紧(jǐn)开发更多指数(shù)产品(pǐn)、ETF产品等，满足多元(yuán)化资金配置需求；优化与新(xīn)三(sān)板一体发展制度安排……北交所持续推(tuī)进改革的信号明显。

接近(jìn)监(jiān)管人士对中国证券报记者表示，《关于高(gāo)质量建设北(běi)京证券交易所的意见》（被称为(wèi)“深改19条”）部署的改革举(jǔ)措将(jiāng)在(zài)新的政策框架下统筹推进。多位受访人士认为，在新“国九条”政策框架下，北交所将(jiāng)借助(zhù)政策东风加快高质量发(fā)展步伐，推动(dòng)市场生态健康发展，北交所公司估值(zhí)有进一(yī)步提升空间。

近日，证监会主席(xí)吴清参加“深入贯彻中央金融工作会议精神，推动首都金融高质量发(fā)展(zhǎn)”调查研(yán)究时表示，推(tuī)动高(gāo)质量(liàng)建设(shè)北交所向更高水平迈(mài)进(jìn)，切实抓好深化改革各项措施落地落实。

改革进(jìn)行时

4月22日，北交所正式上线启用(yòng)920代码号(hào)段功能。这(zhè)是北交所落实“深改19条”的又一关键举(jǔ)措，有利于提升北交所上市公司辨识度，方便投资者搜索(suǒ)、交易上市股票。

“启用920代码号段属于小(xiǎo)改变、大影(yǐng)响。”开源证券北交(jiāo)所研究中心(xīn)总经理诸海滨表示(shì)，“从市场建设层面来看，统(tǒng)一北交所上市公司股票(piào)代码开头，会带来集(jí)群效应；同时，对齐沪深上市股票代码规定(dìng)，彰显北交所作为第三家交易所的地位。”

北(běi)交所做市商扩容工作稳步推进。证监会网站显示(shì)，2023年9月以(yǐ)来已有7家证券公司提(tí)交申请增加北交所做(zuò)市交(jiāo)易业务核准的(de)申请材料。其(qí)中，财信证券、首(shǒu)创证券、国元证券(quàn)3家申请材料证监会已受理，另外4家已收到(dào)证监会材料补正通(tōng)知。此(cǐ)外，记者了解到，去年9月已取得上市证券做市交易资质的中泰证券(quàn)近日完成《经营证券期货许可证》换发，并已向北(běi)交所提交开通(tōng)做市交易权限申请，计划于近期展业。中泰证券(quàn)加入后(hòu)，北交所(suǒ)做市商将增至17家。

北(běi)交所存量做市商展业积极。记者不完全统(tǒng)计，截至(zhì)2024年3月底(dǐ)，北交所做市(shì)股票达100只，市值覆盖(gài)率为55.48%。伴随新(xīn)增做市商逐步入场，做(zuò)市覆盖(gài)面将进一步(bù)提升，推动做市制(zhì)度持续发挥提供流动性(xìng)、平抑波动性(xìng)的(de)积极效应。

北交所相关负责人对记者表(biǎo)示，“深改19条”发布以来，北交所强化组(zǔ)织(zhī)部署、紧抓改革实施，已累计落地改革创新举措(cuò)17项。这些落地(dì)举措主要(yào)包括六个方面：

一是(shì)优化企业上市安排。明确连续挂(guà)牌新三板(bǎn)满12个月的执行标准，取消发行底价安排，降低企业发行(xíng)上市(shì)成本。

二是完(wán)善投资交易机制。支持科创板投资(zī)者直接参与北交所股(gǔ)票交易，推动出台私募股权(quán)基金参与二级市场交易制度；在今年年初推出混合做市交易和融资融券业务的基础上，进一步扩(kuò)大做市商队伍，拓宽融资融券标的范围，调降交易经手费，推动各类资金入(rù)市，提升市场活(huó)跃度。

三是丰富市场产品功能，以承接企业债为契机推出北交所信用(yòng)债业务(wù)。今年一季度，北(běi)交所公司债(zhài)发行规模为24.8亿元(yuán)。

四是加强多层次市(shì)场互(hù)联互通。修订转(zhuǎn)板指引，建(jiàn)立转(zhuǎn)板预沟通机制，优化新三板分层机制，实现三四(sì)板(bǎn)制度型对接，与18家(jiā)区域(yù)性股权市场签订监管合作备忘录，落地公示审(shěn)核、绿色通(tōng)道制度。

五是探索普惠金融实践。提高证券公(gōng)司分(fēn)类评价北(běi)交所业务专(zhuān)项(xiàng)加分上限，推动发布(bù)公募基金行业倡议书，提升行业机构(gòu)参与积极性。

六是推进制度型开放。与港交所签署(shǔ)合作备(bèi)忘录，正式建立“北(běi)+H”两地上市安排，且(qiě)有北交所上市公司披(pī)露了两地(dì)上市计(jì)划。

专家表示，“深改19条(tiáo)”基于北交所市场特色定(dìng)位，聚焦市场建(jiàn)设重点难点问题，全面考虑了企业、投资者、中介机构等市场主体当前(qián)与长远(yuǎn)需求，从上市发行、投融两端、生态建设等(děng)多角度系统性发力，进一步(bù)赋能创新型中(zhōng)小企(qǐ)业高(gāo)质量发展。

流动性是交(jiāo)易所(suǒ)活力的关键指标。“深(shēn)改19条”发布后，北交所市场流动(dòng)性(xìng)改善相对自(zì)身(shēn)和其(qí)他(tā)板块都(dōu)有(yǒu)很大进步。2023年11月至12月，北交所步入(rù)系统性重估阶段，成交量和换手率等数据明显冲高。随(suí)着A股市场情绪回落，北交(jiāo)所进入合理估值中枢区间。近(jìn)一个(gè)月，北交所日成交额在50亿元上下波(bō)动。

改革(gé)须(xū)久久为功。“‘深改19条’的推进是一个系统工程(chéng)，涉及多方面(miàn)的协调和改进(jìn)。只要(yào)相关政策措施能够(gòu)得到有效执行，并且在实践中不断调整优化，北交所的(de)高质量发展和市场生态建(jiàn)设(shè)蓝图(tú)都将逐步实现。”诸海滨说。

涌现新机遇

“《国(guó)务院关于加强监管防范风险推动资本市场(chǎng)高(gāo)质量(liàng)发展的若干意见》（简(jiǎn)称《意见》或新“国九条”）为北交所吸引更多优质企业上市(shì)拓展了更大空间；同时，由于北交所历史包袱轻，推进增量改革的空间更大，改革的边际(jì)效果会更显(xiǎn)著，将进一步激发市场活力，增强投资者信心。”滦海(hǎi)资本董事长高凤(fèng)勇(yǒng)表示(shì)。

在金长川资本董事长刘平安(ān)看来，新“国九条”为(wèi)北交所高(gāo)质量发展带来较大的市场机遇。他说，“对于发展阶段偏早、规模较小，净利润在四五千万(wàn)元左右，且有一定创新能力的中小企业而言，北交所可以切(qiè)实助力(lì)这些企业发展。”

从更(gèng)大视角把握“深(shēn)改19条”与新“国九条(tiáo)”的关系尤为重(zhòng)要。申(shēn)万宏源专精特(tè)新首席分析师刘靖认为，“市场认(rèn)为本轮(lún)改革重心在沪深，北(běi)交所改(gǎi)革慢于预期。实则(zé)不然，本轮改革的系统性(xìng)更(gèng)强，北交所(suǒ)理顺定位须先行。”

目前出台的文件体现(xiàn)了两(liǎng)大变化趋势。首先是监管更统(tǒng)一。“北交所几乎同(tóng)步了沪深交易(yì)所的所(suǒ)有严监管措施，包括收(shōu)紧上市审核标准(zhǔn)以及减持限(xiàn)制、鼓励(lì)分红、加强退市等规则。从历史上看，北交所对申报企业进(jìn)行分拆上市、关联(lián)交易、客户集中、同(tóng)业竞争、研发资本化(huà)、业绩波动较大等情(qíng)况(kuàng)的包容度较高，预计未来将同步收紧，进一步提(tí)升北交所上市公司质量。”刘靖说。

其次是市场特色(sè)更鲜明。刘靖(jìng)表示，“北交所在近日修订的规则中加强了‘符合定位’的规定，预计今年出(chū)台定位方面的细则会是重中之重，北交所或进一(yī)步加强‘专(zhuān)精特新’定位，让北交所的资产特色更鲜明，凸显市场的独立性(xìng)。”

高质量发展是主线。诸海滨表示(shì)，“新‘国九条’直接涉(shè)及北(běi)交所的内容不多，这是因为‘深改19条(tiáo)’对(duì)北交(jiāo)所的高质量发展(zhǎn)已有详尽规(guī)划。一方面，都强调资本市(shì)场高质量发展，包括严格准入(rù)、提高板块属性、注重投资(zī)者回报、严格(gé)退市处(chù)罚等。另一方(fāng)面，新(xīn)‘国九条’间接有利于北交所市场的高质量建(jiàn)设。北交(jiāo)所(suǒ)对创新(xīn)型优质(zhì)中小企业的吸引力(lì)将增强。”

“高质量(liàng)发展(zhǎn)已(yǐ)成为(wèi)资本市场改革的主旋律，提高上市公司质量，引导资本向价值投资回归，对北交所而言是重要机(jī)遇。北交所(suǒ)有好的价值投资土壤，挑(tiāo)战在于怎么有效(xiào)增加好公司的(de)供(gōng)给，这可能需要在(zài)发行审核环节对优秀公司给(gěi)予(yǔ)更高包容度(dù)。”指南基金董事长(zhǎng)王军国表示。

加强监管(guǎn)一脉相承。“新‘国九条’文件名(míng)中有(yǒu)三个关键词：强监管、防风险、高(gāo)质量发展。‘深(shēn)改19条’在内容和举措上与之相辅相成。北交(jiāo)所以更(gèng)包容、更普惠的机制(zhì)服务创新型中小企业，要在防范造假、防范(fàn)操纵、把好入口关等方面(miàn)做得更好。”高(gāo)凤(fèng)勇说。

值得关注的是，北交(jiāo)所本(běn)次修订公开发行(xíng)股票并上市审(shěn)核(hé)规则时特别(bié)突出审核主(zhǔ)体责任，明确要求(qiú)把防(fán生活瞬间作文600字作文g)范造假、欺(qī)诈发行摆在发行审核更加突出的位置，提高审核问询针对(duì)性，加大现场督导，提请现场检(jiǎn)查充分核验财务真实性。同步修订的《北京证券交易所上市委员会和并购重组委(wěi)员(yuán)会管理细则》进一步强化委(wěi)员(yuán)履职把关要求(qiú)。

市场(chǎng)新期(qī)待

新(xīn)“国九条”分阶(jiē)段提出(chū)了资本市场(chǎng)发展目标，擘画了一幅令人振奋、催人奋进的发(fā)展蓝图。“深改19条”分别勾画了北交所3到5年、5到生活瞬间作文600字作文10年两个阶段的发展愿景。北交所(suǒ)未来想(xiǎng)象空间巨大。

受访人士对(duì)北交所高(gāo)质量建设满怀期待，稳定市场预期被普遍关切。“改(gǎi)革需要稳中求进，‘深改(gǎi)19条’明确了改革(gé)方向，但(dàn)落实需(xū)要时间。920代码的推出是个好信(xìn)号，标志着北交(jiāo)所改革迈出重要一步。”王军国(guó)表示，“多(duō)层次资本市场互(hù)联互通是改革(gé)的核心内容，期待转(zhuǎn)板制度早日(rì)落地。”

“假(jiǎ)以(yǐ)时日，北交(jiāo)所会是一个成熟、稳定(dìng)且有吸引力的(de)市场，为中小企(qǐ)业提供强有力的资本支持，为投资者提供更(gèng)加丰富的投资机会。从短期(qī)看，期待加(jiā)快落地北交所ETF基金产品，通(tōng)过直连机制(zhì)引入更多优质(zhì)上市公司(sī)，进一(yī)步完善信(xìn)息披露等基(jī)础制度，加强与(yǔ)沪深交易所的互联互通，强化市场定位特色，形成差异化竞争等。”诸(zhū)海滨说。

广东力(lì)量私募基金管理有限公司总经理朱为绎希望北交所加快推进更多公募基金入市，有利于北交所(suǒ)市场(chǎng)走向(xiàng)成熟和稳定。

新“国九条”提出，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。举措包(bāo)括：大力发展权益(yì)类公募基金，大幅提(tí)升权益类基金占比。建立交易型开(kāi)放式指数基(jī)金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。优化保险资金权益投资政策环境，落实并完(wán)善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励(lì)开展长期(qī)权益投资。完善全国社会保障基(jī)金、基本养老保险(xiǎn)基金投资政策。提(tí)升企(qǐ)业年金(jīn)、个人养老金投资灵活度。

记者了解到，除了积(jī)极推动更多(duō)境内外指数公(gōng)司(sī)将北(běi)交所(suǒ)公司纳入相关指数成分股，北交所将加紧研究(jiū)、开发、储备(bèi)更多指数产品、ETF产品等，满(mǎn)足(zú)多元化及中长期资金的配置需(xū)求。

近期，部分“聪明资金”逆势加码布局北交所。比如，北交所首只ESG股权投资(zī)主题基金成立(lì)，基金规模3亿元；指南略远(yuǎn)基(jī)金(jīn)成立，主攻北交所优质企业(yè)。

立足当下，高凤勇提出(chū)两点建议：一是希望监管加(jiā)强引(yǐn)导，尤其针对游(yóu)资炒作、小(xiǎo)作文不断等现象。二是坚守市(shì)场定位，用(yòng)案例打(dǎ)消市场对北交所畅通转板机制的疑(yí)虑。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站生活瞬间作文600字作文