绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍

今年以来，A股市(shì)场走出“深V”行情，有(yǒu)部(bù)分主动权益基金取(qǔ)得了非常亮眼的业(yè)绩。数据显示，超(chāo)过260只主动权益基金今年以来收益(yì)率超过(guò)10%。整体来看，今年以来的(de)绩优基金(jīn)大部分(fēn)维持九成以上(shàng)堪称(chēng)“激进”的股票仓位。从持仓来看，资源周期和央国企方向的重仓股成为(wèi)这些基金(jīn)表现突出的(de)主要原因。展望后市，基金经理(lǐ)认为，二季度有望迎来国内和海外宏观周期共振向上的局面，为股票市场整(zhěng)体向好提供了良好的宏观环境。

绩(jì)优基金股票仓位“激(jī)进”

截至4月22日，上证指数今(jīn)年以来上涨2.34%，深(shēn)证成指下跌3.00%，创业板指下跌7.45%，分化显著(zhù)。在这样的行情下，不少主动权(quán)益基(jī)金“杀”出重围，取得了亮眼的业绩。Wind数据显示，截至4月22日，今年以来共有近3200只主动权益基金(jīn)（只统(tǒng)计(jì)初始基金，下同）取(qǔ)得了正收益，其中260只(zhǐ)主动权益基金收益率超过(guò)10%，11只收益率超过20%。

整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，今(jīn)年(nián)以来的绩优(yōu)基(jī)金多(duō)为中小型基金(jīn)，多只规模不超过10亿元。例如，业绩排在首位的(de)景顺长城周期优选A，今年以来收益(yì)率达(dá)25.47%，不过该基金一季度末的规模(mó)仅1.88亿元（不同(tóng)份额合并计算，下同）。收益率超过(guò)20%的基金中，博时成(chéng)长精选(xuǎn)A一季度末规模6.24亿元，南方发展(zhǎn)机遇一年持有A一(yī)季度末规模2.58亿(yì)元，景顺长城支柱产业、万家周期驱动A、东方阿尔(ěr)法兴科(kē)一年持有A的规模均不足2亿元。

从仓位来(lái)看，绩优基金一季度末的(de)股票仓位大多较为(wèi)“激进”。万家双引擎A、博时成长精选A、南方发展机遇一年持(chí)有A、广发资源优选A、中欧瑞丰A、万家周期驱(qū)动A和东方阿尔法兴科一(yī)年持有A一季度末均维持(chí)在九成以上的仓位。

重仓资源周期股

从(cóng)持仓来看，资源和周期方向(xiàng)的重(zhòng)仓股成为今年以来基金表现突出的主要原(yuán)因。

例如，万家双引擎A今年以来(lái)的收益率为25.32%，在主(zhǔ)动权益基金中名列前茅。其(qí)一季报显(xiǎn)示(shì)，虽然为灵(líng)活配置型基金(jīn)，不过该基金一季度末股票仓位高达92.87%，前十大重仓股均为资源周期类品种，包括紫金矿业、中(zhōng)远海能、洛阳钼业、中(zhōng)国石油、中金黄金、山东黄(huáng)金、招商轮(lún)船、铜陵有色、山西焦煤、西部矿(kuàng)业。今年以(yǐ)来，洛阳钼业涨幅高(gāo)达76.73%，中国石油上涨50.57%，紫金矿业、招商轮船、西部矿(kuàng)业均涨逾40%，为(wèi)该基金贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)高的收益。

中(zhōng)欧瑞丰A今年以来也(yě)实现了21.96%的收益率，一季报显示，其一季度末股(gǔ)票仓位达(dá)92.43%，前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国海油、中(zhōng)国船舶、中国神华、中国(guó)石油、中国中车、长江电力、金诚信、陕西煤业、海信视像(xiàng)、万华化学，也多为资源周期和央国企等方向。其前十(shí)大重仓股今年以来涨幅普遍超过10%，其中(zhōng)，金诚信(xìn)、中(zhōng)国中车涨逾40%。

继续(xù)关注周期和红利方向

中欧(ōu)瑞丰(fēn实现良好开局一季度社会物流总额同比增长5.9%g)的基金经理卢纯(chún)青(qīng)表(biǎo)示(shì)，在(zài)2024年第一季度，基于对(duì)宏观(guān)的(de)判断，将持仓集中在业绩确定性较高的公(gōng)司，包括景气度(dù)上(shàng)升、长(zhǎng)期周期处于低位区(qū)间的公司，有全球竞争力的各制造业(yè)领域龙头国企，较高分红的公司，出(chū)口占比(bǐ)较高的公司以及上游资源领域等。过去一个(gè)季度，市场有较大的波动，越(yuè)来越(yuè)实现良好开局一季度社会物流总额同比增长5.9%多的投资者愿意买入并持有这些央国企龙头，优质企(qǐ)业也用他们的业绩(jì)展现了竞争实力。卢纯青表示，未来仍将深挖这些投资机会。

万家双引擎的基金经(jīng)理叶勇表示，一季度(dù)该基金组合结构基本维持不变，延续以工业金属、贵金属、原油、油运(yùn)、煤炭等行业为主要配置，核(hé)心(xīn)逻(luó)辑在于：从宏观择时角度看，库存周期大概率已经见底，至于见底之后(hòu)上行斜率如何，的确存在(zài)不确定性(xìng)，宏(hóng)观调控政策的力度对经济上行(xíng)斜率影响较大，但是市场底(dǐ)部或已临近，叠加(jiā)海外库存周期触底(dǐ)回升，全球(qiú)需求有(yǒu)望转暖。

展望后市，叶(yè)勇认为(wèi)，随着国内库存周期触底，全球PMI和制造业投资触底回升(shēng)，经历过两年调整压力测试的大宗商品，尤其是(shì)全球定价的(de)大宗商(shāng)品（铜、油、金等）有(yǒu)望迎来第二波上行行(xíng)情。在新一波浪潮中，叶勇表示，将(jiāng)以有色(sè)金属为核心配置(zhì)，叠加原(yuán)油、煤炭、油运等，共同构建进攻性(xìng)为主导的资(zī)产组合(hé)。从(cóng)市场(chǎng)走势看，在海(hǎi)外库存周期触底回升(shēng)后，2024年(nián)二季度(dù)有望迎来国内和海外宏观周期(q实现良好开局一季度社会物流总额同比增长5.9%ī)共振向上的局面，从而为股票市场整体向(xiàng)好和组合获取做多收益提供良(liáng)好的宏观环(huán)境。

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