机构策略：股指将维持震荡格局关注新能源、农牧饲渔等板块

国金证券指出(chū)，建议配置由“成长进攻”逐步转向“价值防御(yù)”。对于国内(nèi)经(jīng)济(jì)敏感度(dù)较低、受益于全球流动性剩(shèng)余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更高更远；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将(jiāng)继续受益。二是具备(bèi)“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定(dìng)甚(shèn)至回升的(de)行(xíng)业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅(lǚ)游及景区(qū)、饮料(liào)乳(rǔ)品、黑色家电和面板(bǎn)，尤其(qí)是猪周期、面(miàn)板等，具备涨价逻辑，以及(jí)通信叠加了(le)高股息逻辑；三是对于(yú)价格敏感度较低的高股息行(xíng)业：国有银行(xíng)、公用事业（核电）、通(tōng)信、建筑(zhù)装饰(shì)和(hé)交(jiāo)通运输等。

中(zhōng)原证券认为，周一A股市场冲高遇阻、小幅(fú)震荡整理，早盘股指低开后(hòu)震荡上行，沪指(zhǐ)盘中在3078点附近遭遇阻(zǔ)力，午后股(gǔ)指震荡回落，盘中酿酒、新能(néng)源以及航天军工等(děng)行业表现较(jiào)好；煤炭、银行以及(jí)石油化工等行业表现较弱，沪指全天(tiān)基本呈现小幅震荡(dàng)整理的运行特征。当前(qián)上证(zhèng)综指与创业板指数的平均市盈(yíng)率分别为12.36倍、27.38倍，处于近三(sān)年中位数以(yǐ)下水平，市场估值(zhí)依然处于较低区域，适合中长期(qī)布局。两市(shì)周一成交金额8259亿元，处于(yú)近三年日均(jūn)成(chéng)交量中位数(shù)区域。未来股(gǔ)指总体预计将维持(chí)震荡格局(jú)，同时仍需密切关注(zhù)政策面、资金面以及外部因(yīn)素的变化情况。建议投(tóu)资者短(duǎn)线(xiàn)关注新能源、农牧饲渔以及航天军(jūn)工等行业的(de)投资机(jī)会。

招商证(zhèng)券表示(shì)，A股盈利在2023年三季度已经(jīng)出现触底回升，从 2023年四季度至2024年来看，随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏的持续推进，在低(dī)基数和库存、盈(yíng)利周期的影响下，预计2024年全年(nián)A股盈利有望逐季改善，并在2024年(nián)年(nián)底(dǐ)左右达到较高水平。预计上市公司一季报业绩增速较好(hǎo)或者边际改善的领域预计主要沿以(yǐ)下主线(xiàn)展开：（1）出口链：白电(diàn)、小家电、汽车零部件、航海装备、通(tōng)用设(shè)备(bèi)、电网设备等(děng)；（2）消费/出行(xíng)领(lǐng)域：如酒(jiǔ)店餐(cān)饮、旅游及景区、休闲食品、铁路公路、物流等；（3）资源品领域：工业金属、贵金属、油气开(kāi)采等(děng)；（4）其他半导(dǎo)体设(shè)备、通信设备、影视、电力、油运等(děng)部分行业。招商证券(quàn)预计本次(cì)年报和一季报后，投资者将会更加明确A股ROE和自由现金流(liú)收(shōu)益率改善的趋势。近期重点推荐(jiàn)沿着业绩增速较高或者改(gǎi)善的方向进行行(xíng)业布局(jú)，选择(zé)各细(xì)分领域高ROE高F太古股份公司A(00019.HK)连续91日回购，累计回购1935.30万股CF龙头，成(chéng)为下一(yī)个阶段较好的(de)占优风格策略。

国金证券指出，建议配置由“成长进(jìn)攻”逐步转(zhuǎn)向(xiàng)“价(jià)值防御(yù)”。对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余(yú)大宗品，包括：黄金、白银、铜(tóng)、铝等，尤其黄金可能(néng)比市场预期走得更高更远；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将继续受(shòu)益。二是具(jù)备“困境反转”逻辑，供给出清(qīng)、需求稳(wěn)定(dìng)甚至回升的行业(yè)：通(tōng)信、农林(lín)牧渔(yú)、环保、中药、旅游及景区、饮料乳(rǔ)品(pǐn)、黑色家电和面(miàn)板，尤其(qí)是猪周期、面板等(děng)，具备涨价逻辑(jí)，以及通信叠(dié)加了高股息(xī)逻辑；三是对于价格敏感度较低的高股息行业(yè)：国(guó)有银行、公用事(shì)业(yè)（核电）、通(tōng)信、建筑装(zhuāng)饰和(hé)交通运输等。

中原(yuán)证券认为，周一A股市场冲高遇(yù)阻、小幅震荡整理，早盘股(gǔ)指低开(kāi)后震荡上行，沪(hù)指盘中在3078点附近遭遇阻力(lì)，午后股指震荡回落，盘中酿酒、新能源以及航天军工等行业表现较好(hǎo)；煤(méi)炭、银(yín)行以及(jí)石油化工等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征(zhēng)。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率(lǜ)分别(bié)为(wèi)12.36倍、27.38倍，处于近三年中位数(shù)以太古股份公司A(00019.HK)连续91日回购，累计回购1935.30万股下水平，市场估值依然(rán)处于较(jiào)低区域，适合中长期布局。两市周一成(chéng)交金额8259亿元，处于(yú)近三年日(rì)均成交量中位数区域。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金(jīn)面以及外部因素(sù)的变(biàn)化(huà)情况。建议投资者短线关注(zhù)新能源、农牧饲渔以及航天军工(gōng)等行业的投资机会(huì)。

招商证券表示，A股(gǔ)盈利在2023年三季度已经(jīng)出现触底回升(shēng)，从2023年四季度至2024年来看，随着经济复(fù)苏(sū)的持续推进(jìn)，在(zài)低基数和库存、盈利周期的影响下，预计2024年全年A股盈利有望逐季(jì)改善，并(bìng)在(zài)2024年年(nián)底左右达到(dào)较高水平。预计上(shàng)市公司一季(jì)报业绩增速较好或者边际改善的领域预计主要沿以下主线展开：（1）出口链：白电、小家电、汽车零部件、航海装备、通用设备、电网设备等；（2）消费(fèi)/出行领域：如酒店餐饮、旅游及景区、休闲食品、铁路公(gōng)路、物流(liú)等；（3）资源品(pǐn)领域：工(gōng)业金属、贵金属、油(yóu)气开采等；（4）其他半导体设备、通信(xìn)设备、影视、电力、油运等(děng)部分行业。招商证券(quàn)预计本次年报和一(yī)季报后，投资(zī)者将会(huì)更加明确A股(gǔ)ROE和(hé)自由现金流收益率改善的趋势。近期(qī)重点推荐沿着(zhe)业绩增速较(jiào)高或者改善的方(fāng)向(xiàng)进行行业布局，选择各细分领域高ROE高FCF龙头，成为下一个阶段较好的占优(yōu)风格(gé)策略。

校对：刘榕枝

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