华泰证券：A股风险偏好修复进入平台期

证券时报e公司
讯，华泰证(zhèng)券研报表示，上周市场延续震(zhèn)荡，大盘、红利占优，行业上家(jiā)电(diàn)、银行领(lǐng)涨。多因素角力是近期行情底色(sè)：1）分(fēn)子端，港股年(nián)报业绩增速回升(shēng)，A股年(nián)报业绩或企(qǐ)稳，一季报(bào)预喜率较高，但斜率可(kě)能相对较低；2）海外降息推后+地缘风险 +再通(tōng)胀交(jiāo)易下美债利(lì)采撷生活的浪花率、美元指数再度上(shàng)行，对A股估值修复形(xíng)成(chéng)制约，结
构上红(hóng)利和出口链或占优；3）监管(guǎn)积(jī)极作为，周五(wǔ)证监会推(tuī)出五(wǔ)项对港合作(zuò)措施(shī)和公募基金交(jiāo)易费用管理规定，有望在(zài)中长期(qī)为A股(gǔ)引入“活水”。结合日历效应，华泰证券认(rèn)为A股风险偏好修(xiū)复(fù)进(jìn)入平(píng)台期，建议在(zài)增配红利(lì)（银行、石化(huà)等(děng)红利内部(bù)高低切换(huàn)方向）基(jī)础上，把握(wò)出口和(hé)产能减压两大线索。

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