锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年(nián)财报相关指标未改善，最贵(guì)“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江(jiāng)公告称，公(gōng)司经审计的2023年(nián)净利润为负值且营业收入低于1亿(yì)元，同时，公司2023年度财(cái)务报表被(bèi)出具了非标准审计(jì)意见(jiàn)的审计报(bào)告，触及股票上市规则相关规定的终止上市情形，公司股票将被终止上(shàng)市。

自4月(yuè)29日起，*ST左江将(jiāng)停牌(pái)，等待交易(yì)所的最终退市决定。

今年以来(lái)，A股市场优胜(shèng)劣汰加速。据证券时报记者(zhě)不完全统(tǒng)计，截至目前，年(nián)内退市以及已锁定退(tuì)市的公司达16家，其中，9家已经摘牌退市，2家公告触及面值退市指标，4家(jiā)提(tí)前锁(suǒ)定面值退市，1家公告触及(jí)财务类退市指标。从(cóng)触及退市指标来看(kàn)，14家触(chù)及面(miàn)值退市指(zhǐ)标，远超去年同期。

市场(chǎng)分析人士指出，退市新规着眼(yǎn)于(yú)提升存量上市公司(sī)整体质量，通过严格退市标(biāo)准，加大(dà)对“僵尸空(kōng)壳 ”、“害(hài)群(qún)之马”的出清力度，削减“壳”资源价值(zhí)，可谓“良币驱逐劣币”；同时(shí)，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计后的(de)净利润（扣除非经常(cháng)性损益(yì)前后孰低）为负值且营(yíng)业收入低于1亿元(yuán)，于(yú)2023年5月(yuè)4日开市起被实施退市(shì)风(fēng)险警示。

根据股(gǔ)票上市规则相关规定，公司股票2023年出现以下情形之一的，将被终止上市交易：

1.经(jīng)审计的净利润为(wèi)负值且营业收(shōu)入低于(yú)1亿元，或者(zhě)追溯重述后最近一个会计年度(dù)净利润为负值且营(yíng)业收入低于1亿元;

2.经审计(jì)的期末净资产为负(fù)值，或者追溯重述后最近一个会计(jì)年度期末净资产为负值;

3.财务会计报告被出具保留意见(jiàn)、无法表示意见或者否定(dìng)意(yì)见的审(shěn)计报告;

4.未在法(fǎ)定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整的年度报告;

5.虽满足相关规定(dìng)的条件，但未在规(guī)定期限内向交(jiāo)易所申请撤销退市风险(xiǎn)警示(shì);

6.因不满足相(xiāng)关规定(dìng)的(de)条件，其撤销退市(shì)风险警示申请未被审核同(tóng)意。

4月28日晚，*ST左江发布的 2023年财报显示，2023年的营收为5325.16万(wàn)元，归属母公司(sī)股东的净利润亏损2.20亿元(yuán)。因公司经审计的2023年净利润(rùn)为(wèi)负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最(zuì)近一个会(huì)计年度净利润为负值且营让生活更美好半命题作文600业收入低于1亿元，并且2023年财务会计报告被出具保留意见、无(wú)法表示意见或者否定(dìng)意见的审计报告，触及股票(piào)终止上市情形。公司股票及其衍生品种于(yú)4月29日起停牌。

涉嫌重大财务造假

*ST左江(jiāng)在去年12月1日收到中国(guó)证监会下发(fā)的《中国证(zhèng)券监督管理(lǐ)委员会立案告知书》，因涉嫌信息(xī)披露违法违规，遭证监会(huì)立案。

随后(hòu)证(zhèng)监会在今年1月(yuè)30日公布(bù)的《证监会通(tōng)报*ST左江(jiāng)财务造假案阶段性调查进(jìn)展情(qíng)况》中(zhōng)表示，“现已初步查明*ST左江2023年披露(lù)的财务信息严(yán)重不实，涉嫌重大财务(wù)造假。该(gāi)案目前正在调查过程中，我会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江表示，公司尚未(wèi)收到(dào)中国证监会有关上述立案调查(chá)事项的最终调查结论。不过根据(jù)相关规定，如果公司受到中国证监会行(xíng)政处(chù)罚，且违法行为触及重大信息披露违法情形，公司股票可能存在终止上市风险。

在相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)暴露前，*ST左江的股价(jià)曾持续拉升(shēng)，并在2023年7月最高(gāo)接近300元，被称为史上最贵的“ST股”。

随着公司被(bèi)立案调(diào)查(chá)，*ST左江股(gǔ)价(jià)随即开启暴跌模式。截至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的是，之前曾在研报中(zhōng)“鼓吹”*ST左(zuǒ)江的券商也被监管发警示函。深交所2月5日(rì)下发对华安证券的(de)警示函。警(jǐng)示(shì)函显示，2023年1月31日、2月25日(rì)、3月25日，深交所上市公司*ST左江连续(xù)三(sān)次发布了公司股票交易可能被实施退市风险警示(shì)的公(gōng)告，2023年4月25日，华安(ān)证券发布(bù)了题为《算力(lì)领域的璀璨明珠，DPU放量乘(chéng)势而(ér)起(qǐ)》的深度研究报告并推(tuī)荐买入*ST左江。

经查(chá)，华安证券发布的相关研究(jiū)报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资风险，公司对研究报告质量审核把关不(bù)严。

深交所指出(chū)，华安证券上述行为违(wéi)反了《会员管理规则》等相关规定(dìng)，根据规定，对华安(ān)证券采取书面警示的自(zì)律监管措施，并要(yào)求公司对此应高度重视，针对违规(guī)问题采取有效措施进行整改，进一步加强公司对研究报告质量(liàng)审核(hé)和合规审(shěn)查，保障研究报告信息来源(yuán)合法(fǎ)合规，分析结论具有合理依据，充分揭(jiē)示投资风险，避免误导市场。

退市结构日趋多元

据(jù)证券时报记者梳理(lǐ)，今年(nián)以(yǐ)来，*ST华仪、*ST泛海(hǎi)、*ST柏(bǎi)龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星(xīng)源等9家公司已被终止上市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及面值退市指标，ST中南、*ST美尚、*ST新(xīn)纺、*ST太安连续跌破(pò)面(miàn)值，即便后续连续涨停，也将(jiāng)触及交易类强制退市(shì)指标而提前(qián)锁定退市。*ST左江触发财务类退市指标，也锁定(dìng)了退市。

综合来看，年内至少已经有16家公司锁(suǒ)定退(tuì)市，其中(zhōng)，14家触(chù)及面(miàn)值退(tuì)市指标，*ST博天为重大违(wéi)法强制退市(shì)，*ST左江触(chù)发财务类退市指(zhǐ)标锁定退市(shì)。

今年(nián)4月12日，资本(běn)市场第三个“国九条”正式发布，明确提出“深(shēn)化退市(shì)制度改革，加快(kuài)形成应退(tuì)尽退、及时出清的(de)常(cháng)态(tài)化退市格局”，证监会配(pèi)套发布《关于严格执行(xíng)退市制度的意见》，沪深北交(jiāo)易所同步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶(jiē)段(duàn)。

在2020年退市规则的基础(chǔ)上，最新修(xiū)订的退(tuì)市规定进一步突出对财务(wù)造假、公司治理乱象的威慑力度(dù)，多措并举降低壳价值(zhí)、鼓励(lì)主动退市，优化过渡(dù)期，加强投资者(zhě)保护力度。

“退市制度的完善对于提高上市公司质量起到了非常积极的推动作用。一些业绩不佳、财务状况差的(de)公司如果不能达到资(zī)本市场(chǎng)的(de)标准，其持(chí)续存在对整(zhěng)个市(shì)场的发展都会构成较大的(de)风险。而那些被强制退(tuì)市(shì)的公司也可以更(gèng)加重(zhòng)视自身的经营和管理，通过提高公司的整体质素来争取(qǔ)重新上市(shì)。”安爵资产董事长刘(liú)岩向证券时报记者(zhě)表示。

在刘(liú)岩看来(lái)，退市制度实际上(shàng)对所有的上(shàng)市企业都起到了(le)良好(hǎo)的警醒和鞭策的作用。特别是对那些存在(zài)欺诈发行、信(xìn)息披露造假等行为的(de)害群(qún)之马，更要坚决打击，决不(bù)手软，不仅(jǐn)要强制终止这类公司的上市资格，更(gèng)要让相关(guān)责任人员承(chéng)担经济和法(fǎ)律的后果，这对维护市场的公平、公(gōng)正，奠定(dìng)资本巿场的基石作用至关重要。

银河证券的研究观点称，强监管与防风险是(shì)促进(jìn)高质量发展的前提(tí)，只有在这两(liǎng)个条件下，资本市场才能实现高质(zhì)量发展。证监会强调加强公司上市、在市、退(tuì)市全链(liàn)条(tiáo)监管力度、加强证券基金机构监管、强化交(jiāo)易监管等，增(zēng)强投资(zī)者(zhě)保护，推(tuī)动中长期(qī)资(zī)金入市等。由此，证监会将统筹推进各项措(cuò)施尽快(kuài)落地(dì)，严厉打击(jī)各类规避退市行为，更(gèng)大力度保护投资者权益，提(tí)高上市公司质量，净化(huà)资本市场生态。

责编：万健祎

校对：赵燕

2023年财报相关指标未改善，最贵“ST股”或由此(cǐ)锁定退市。

4月28日晚，*ST左江公告称，公(gōng)司(sī)经审计的2023年(nián)净利润为(wèi)负值且营业收入低于(yú)1亿元，同时，公司(sī)2023年(nián)度财务报表被出具了(le)非标准审计意见的审计报告(gào)，触及股票上市规则相关规(guī)定的终止上市情形，公司(sī)股票将被终(zhōng)止上市。

自4月29日起，*ST左(zuǒ)江将停牌，等待交易所的最终退(tuì)市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰加速。据证券时报记者不完全(quán)统(tǒng)计，截至目前，年内退市以及已锁定退市的公司达16家，其中，9家已经(jīng)摘牌退市，2家公(gōng)告触及面(miàn)值退市指标，4家提前锁定(dìng)面值(zhí)退市，1家(jiā)公告触及财务类退(tuì)市指标。从触及退市(shì)指标来看，14家触及面值退市指标，远超去年同期。

市场分析人士指(zhǐ)出，退市(shì)新规(guī)着眼于提升存量(liàng)上市公(gōng)司(sī)整体质量，通过(guò)严格退市标准(zhǔn)，加大对“僵尸空壳”、“害群之马”的出清力度，削减(jiǎn)“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣(liè)币”；同时，拓宽多元退出渠(qú)道，加强退市(shì)公司投资者保护。

*ST左(zuǒ)江(jiāng)锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计后的净利润（扣除非经(jīng)常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于(yú)1亿元，于2023年5月4日(rì)开市起被实施退市风险警示。

根据股票上市规则相关规定，公司股票2023年出现以下情形(xíng)之一的，将(jiāng)被终止上市交易：

1.经审计的净利润(rùn)为负值且营业收入低于(yú)1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元(yuán);

2.经审计的期末(mò)净资产为(wèi)负值，或者(zhě)追溯重述后最近一(yī)个会计年(nián)度期末净资产为负(fù)值;

3.财务会计报告被出具保留意(yì)见、无法表示意见(jiàn)或者否定意见的(de)审计报告;

4.未(wèi)在法定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整(zhěng)的年度报告(gào);

5.虽满足相关(guān)规定的条件，但未在规定期限内向交易(yì)所(suǒ)申请撤销退市风险警(jǐng)示;

6.因(yīn)不(bù)满足相关规定的条(tiáo)件(jiàn)，其撤销退市风险(xiǎn)警示申请未被审核同意。

4月28日晚，*ST左江发布的2023年财报显示，2023年的营(yíng)收为5325.16万元，归属母公司股东的净利润亏损2.20亿元。因(yīn)公司经审计的2023年净利润为负值且(qiě)营业收入(rù)低(dī)于 1亿元，或者追溯重述后最近一个会计(jì)年(nián)度净利(lì)润为负值且营业收入低于1亿元，并且2023年财务会(huì)计报告被出具保(bǎo)留意(yì)见、无法表示意见或者否定(dìng)意见的审计报(bào)告，触及股票终止(zhǐ)上(shàng)市情形(xíng)。公司股票及其衍生品种于4月29日起停牌(pái)。

涉嫌重大(dà)财务造假

*ST左江(jiāng)在去年12月(yuè)1日(rì)收到(dào)中国(guó)证监会下发(fā)的(de)《中国证(zhèng)券监督管理(lǐ)委员会立案告知书(shū)》，因涉嫌信息披露违法违规(guī)，遭证监会立案。

随后证监会在今年(nián)1月30日公(gōng)布(bù)的《证监会通报*ST左江财务造(zào)假案阶段性调查进展情况》中表示，“现(xiàn)已初步查明*ST左江2023年披露(lù)的财务(wù)信息严重不(bù)实，涉嫌重大财务造假(jiǎ)。该(gāi)案目前正在调查过程(chéng)中，我会将(jiāng)尽快查明违法事(shì)实(shí)，依法严肃处理。”

*ST左江表示，公(gōng)司尚未收到中国(guó)证监会有关(guān)上述立案调查事项(xiàng)的最终(zhōng)调查结论(lùn)。不过根据相关规定(dìng)，如果公司受到中国证监会行政处罚，且违法行为触及重大信息披露违法情形，公司股票可能存在终止上市风险。

在(zài)相关风险暴露前，*ST左江的股价曾持续拉(lā)升，并在2023年7月最高接近300元，被称(chēng)为史上最贵的“ST股”。

随着公司被立案调查，*ST左江股价随即开启暴(bào)跌模式。截至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点(diǎn)回(huí)撤超(chāo)97%。

值得一提的是，之前曾在研报(bào)中“鼓吹(chuī)”*ST左江的券商也被监管发(fā)警示函。深交所2月(yuè)5日下发对(duì)华(huá)安证券的警示函。警示函显示，2023年1月(yuè)31日(rì)、2月25日、3月25日，深交所上市公司*ST左江连续三次(cì)发布了公司(sī)股票交易可能被实施退市风险警示的公(gōng)告，2023年4月25日，华(huá)安证券发布了(le)题为《算力领(lǐng)域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的深度研究(jiū)报告并推荐买(mǎi)入*ST左江。

经查(chá)，华安证券发(fā)布(bù)的相关研究报告分析结论依据不充分，结(jié)论不审慎，未充分揭示投资风险，公司对研究报(bào)告质量审核把(bǎ)关不严。

深交所指出，华安证券上述行为违反了《会员管理规则》等(děng)相关(guān)规定(dìng)，根据规定(dìng)，对华安(ān)证券采取书面警示的自律监管措施，并要求公司(sī)对此应高度重视，针对违规问题采取有(yǒu)效措施进行整改，进一步加强公司对研究报告(gào)质量审核和合规(guī)审查，保障研究报告信(xìn)息来源合法合规，分析结论具有合理依据(jù)，充分揭示投资风险，避免(miǎn)误导市场。

退市结构(gòu)日趋多元

据证(zhèng)券时报记者梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙(lóng)、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海(hǎi)、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公司已被终止上市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及面值退(tuì)市(shì)指标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺(fǎng)、*ST太安连续跌破面值(zhí)，即便后续连续涨停，也将触及交易类强制退市指标而提前锁定退市。 *ST左江触发财务类退(tuì)市指标，也锁定了退市。

综合来(lái)看，年内至少(shǎo)已经有(yǒu)16家公司锁定退市，其中，14家触及面值退市指标，*ST博天(tiān)为重大违法强制退市， *ST左江触发(fā)财务类退市指(zhǐ)标锁定(dìng)退市。

今年4月(yuè)12日(rì)，资本市(shì)场第三个(gè)“国九条”正式发布，明确提出“深化退市制度改革，加(jiā)快(kuài)形成应退尽退(tuì)、及时出清(qīng)的常(cháng)态化退市(shì)格局”，证(zhèng)监会配套发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北交易(yì)所同步修订相关退市规则，退市制度改革进入新阶(jiē)段。

在2020年退市(shì)规(guī)则的基础上，最新修订的退市规定进一步突出(chū)对财务(wù)造(zào)假、公司治理乱象的威慑力度，多措并举降低壳(ké)价值、鼓(gǔ)励主动退市，优化过渡期，加强投资者保护力度。

“退(tuì)市制(zhì)度的完善对于提高(gāo)上市公司质(zhì)量起到了非常积极的推动作(zuò)用。一些业绩不佳、财务(wù)状况差的公司如果不能达到资本市场的(de)标准(zhǔn)，其持续存(cún)在对整(zhěng)个市场的发展都会构成较(jiào)大的风险。而那些被强制退市的公司也可以(yǐ)更加重视自身的经营(yíng)和管理，通过(guò)提高公(gōng)司的整体质素来(lái)争取重新上市。”安爵资产董事长刘岩(yán)向证券时报(bào)记者表示。

在刘岩看来，退市(shì)制度实际上(shàng)对(duì)所有的上市企业都起到了良好的警醒和鞭策的作用。特别(bié)是(shì)对那些存在欺诈发行(xíng)、信息披露造(zào)假等行为的害群之马，更要坚决打击，决不手软，不仅要强制终止这类公(gōng)司的(de)上(shàng)市资格，更要(yào)让相关责任(rèn)人员(yuán)承担经济和法律(lǜ)的后果(guǒ)，这对维护市(shì)场的(de)公平、公正，奠定(dìng)资本巿场的基石作用至关重要。

银河证(zhèng)券的(de)研究观点称，强监管与防风(fēng)险是(shì)促进高质量发展(zhǎn)的前提，只有在这两(liǎng)个条件下，资本市场才能(néng)实现高质量发展。证监会强调加强公司上市、在市、退市全链条监管力度、加强证券基金(jīn)机构监管、强化交易监管等，增强投资者保护，推动(dòng)中长期资金入(rù)市等。由(yóu)此，证监会将统筹推进各项措施尽(jǐn)快落(luò)地，严厉打击各类规避退市行为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司质量，净化资(zī)本(běn)市场生态。