这类基金，疯狂吸金！

中国基金报记者曹雯璟

随(suí)着公募 基金2024年一季报陆续披露，记(jì)者发现，多(duō)只中(zhōng)短债基金一季(jì)度强势“吸金”，有些规模大增超500%。多位业内人士表示，近年来，债券市场收益率持续下行，而中短债基金在保持回撤可控的同(tóng)时，其收益表现大幅高于传统的货币基金，这种类(lèi)似“货币+”的属(shǔ)性(xìng)使得中短债基金(jīn)成为投资者(zhě)寻(xún)求更(gèng)高收(shōu)益的优选。

疯狂“吸金”

最高(gāo)暴涨(zhǎng)500%

近日，多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续披露基金(jīn)一季报。记者发现，有不少中苗族的生活习惯短债(zhài)基金被投资者热捧，一季度疯狂“吸金(jīn)”。WIND数据显示，截至4月(yuè)19日，从已发布一季报的(de)337只中短债基金（只统计初始份额）一季度份额合计增加994.19亿份，基本(běn)等于平(píng)均每只(zhǐ)中短债基金份额增加2.9亿份。

其中，有7只中短债基金规模(mó)大增超200%。比如鹏华(huá)稳福中短债一苗族的生活习惯(yī)季报显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，该基金份额合计(jì)为35.5亿份，基金(jīn)规模
达37.83亿元，较年初的6.11亿元大涨518.66%。

还有13只中短(duǎn)债基金规模大增超100%。创金合信恒兴中短债规(guī)模从
去年末的26.54亿元，环比增长182.48%，至今年一季度末的74.97亿元，份额较(jiào)年初(chū)的21.8亿份增长至62.3亿份，增(zēng)幅(fú)为185.09%。此外，诺德中(zhōng)短债、长(zhǎng)城(chéng)证券中短债、鹏华稳瑞(ruì)中短(duǎn)债截至今年(nián)一季度末基金规模分别为16.03亿(yì)元(yuán)、7.61亿元、24.66亿元，较年初分别增长141.99%、130.59%、130.97%。

另有近20只中(zhōng)短债基金规模大增超100%。其中，万家家享中短(duǎn)债、招商鑫利中短、永赢开泰(tài)中高等(děng)级中短债，截(jié)至今年一(yī)季度末基(jī)金规模分别为43.82亿元、102.12亿元、96.23亿元，较年初分别增长93.65%、81.94%、71.69%。

在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士看来，债(zhài)券(quàn)基金在资产配置中往往(wǎng)作为(wèi)压舱石角(jiǎo)色(sè)，其(qí)稳健的风险收(shōu)益特征也(yě)更符合多数机构与个人投(tóu)资者的诉(sù)求。因此(cǐ)，在权益市场缺乏(fá)显著投(tóu)资机会时，债(zhài)券类品种往往成为投资者的首选。此外，中短债基受投资者追捧与债券市场的表(biǎo)现
也密切相关。去年以来，债券市场持续走牛，债基(jī)表现也(yě)比较出 色，以往可观的赚钱效应也吸引了更多资(zī)金(jīn)入场(chǎng)。

对债券市场依然较为(wèi)乐观

中短端确定性相对(duì)更好

展望二季度，广发景明(míng)中短(duǎn)债基金经理宋倩倩在一季报中(zhōng)表示，预计债券(quàn)市(shì)场的主线(xiàn)在于(yú)财政政策节奏和基本面恢复情况。基本面或将延续修复(fù)态势，若财政节奏加快，则(zé)微(wēi)观数(shù)据与宏观(guān)数(shù)据 预计会走向收敛，基本(běn)面对债(zhài)市的影响预计也会(huì)显性化(huà)。因此，二季度需(xū)要关注财政和信贷(dài)脉冲等对债市的(de)扰动。但我国房地产市
场正在从过去的高(gāo)速发展(zhǎn)转向平稳发展，在一定程度(dù)上制约了基本面向上的弹性，利率上行空间预计也 较为有限，债市(shì)预计整体偏(piān)震荡，此时赔率和筹码分布的(de)分析更为重要。具体操作(zuò)方面(miàn)，预计资金面将延续平稳(wěn)态势，组合将(jiāng)继续以(yǐ)票(piào)息(xī)策略为主，综合考(kǎo)虑(lǜ)利差赔率，灵(líng)活调节组合杠杆。

蜂巢添汇纯债基金经(jīng)理廖新昌(chāng)指(zhǐ)出，从近期债券市场表现看，配置需求偏强依然主导了近期债券市场，后续市场焦(jiāo)点在于银行降低存款利率和债(zhài)券发行供给。考虑到当前银行利差极低(dī)，银行依然有降低存款利率的需求，从2023年二季度(dù)以来大(dà)行每季度(dù)都有降低存款利率，2024年(nián)二季度依然有降低存款利率的概率，有利于债券市场。

信用债方面，根据统计，每年4月份理财规模(mó)都季节性增加，对二永债和信用债都有一(yī)定配置需(xū)求，叠加近(jìn)期短端利率债(zhài)大幅(fú)下行，中高(gāo)等级(jí)信用利差(chà)较宽，均有利(lì)于信用(yòng)债(zhài)。

“综上(shàng)，站在当下时(shí)点，我们对债券市场依然(rán)较为乐观(guān)，本产品(pǐn)将维持中高久(jiǔ)期运作，但(dàn)考虑到(dào)央行
对长期债券收益率的关注，我们将(jiāng)规避超长债券(quàn)。”廖新昌谈道。

展望(wàng)后市(shì)，博时裕弘纯债基金经(jīng)理王惟表示，在(zài)当前(qián)股债(zhài)价值对比中(zhōng)，债券价值处于历史低位，市场参与(yǔ)机构(gòu)对经济的悲观预期(qī)已较多反应在债(zhài)券(quàn)价格上。当前债(zhài)券的绝对(duì)收益率已较(jiào)低，但也(yě)不(bù)等于说全年(nián)债券市场(chǎng)就没有机(jī)会，因(yīn)为经济存在继续低于预期的可能。预计 未来债券市场的波动幅度应会加大(dà)，中短端(duān)的确定性相对更好。操作中 ，我们将(jiāng)根据(jù)宏观经济数据和债 券主体基本面的变化及时调整持仓，回避组合的信用(yòng)和 利率风险(xiǎn)；同时，积极把握长期利率债的波段(duàn)操作机会。

“2024年债市仍有(yǒu)机会。”永赢基金绝对收益投资部负责人(rén)刘星宇提到，从国内视角看，首先是基本面对债市偏利多，从几个细分项来看，地产销售数据(jù)依(yī)旧低迷，商(shāng)品(pǐn)补库(kù)需求较弱，消费总量 不低但人(rén)均消费(fèi)不
高。再从政策面上看，在经济(jì)显著企稳前，货币政策继续(xù)宽松(sōng)的概率较大，会对(duì)债市形成
支撑。基 于此，后续(xù)利率债曲线可能趋向“牛(niú)陡”。

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