5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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