在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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