近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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