钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(de)题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个人投资(zī)者披(pī)露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司(sī)经营(yíng)规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的(de)联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年(nián)后(hòu)公司(sī)营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子(zi)电池(chí)送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客户名称(chēng)和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可(kě)以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十分自(zì)信，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)p>

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工业园区(qū)核心(xīn)区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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