在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也(yě)给出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料(li张大大到底是什么来头ào)方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō张大大到底是什么来头)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数据计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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