金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资通胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近(jìn)一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(x手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒iū)复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银如(手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议。

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