近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。<50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多/p>

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，202150mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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