衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于(yú小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(j小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格的(de)影响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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