北京时间周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农数(shù)据(jù)出炉，其(qí)中甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女新增就业(yè)25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打断了(le)此前两个(gè)月连续环比(bǐ)下降的节奏；失(shī)业率继(jì)续下甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女降至3.4％；更受关注的(de)平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个(gè)月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好(hǎo)的(de)是(shì)，美国劳工部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人(rén)，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的美国地区银行股(gǔ)也获(huò)得喘息的(de)机会(huì)。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国家(jiā)银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎(àng)司(sī)；美元指数短线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女分析(xī)师周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间(jiān)公布(bù)的(de)非(fēi)农数据(jù)远高(gāo)于前(qián)值且显著偏离(lí)投行们(men)预测的中值(zhí)。此(cǐ)前公(gōng)布的ADP数据(jù)在3月份(fèn)增加14.2万人后(hòu)，4月(yuè)增(zēng)长了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美元指数短线拉(lā)升(shēng)，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行业持续裁员，但不(bù)断下(xià)降却仍然高企的劳(láo)动力需(xū)远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过(guò)了信贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就业的季节性因素相对于新冠大(dà)流(liú)行前也有了有利(lì)的(de)发(fā)展，为就业人数(shù)的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是(shì)应(yīng)该对就业数据保持一定(dìng)的谨慎，因为本(běn)周早些时候，美(měi)国3月份的就业机会(huì)和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继(jì)续(xù)下降，为连续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。包(bāo)括最(zuì)近几周(zhōu)的首次申(shēn)请(qǐng)失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋势上看(kàn)，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者信贷(dài)和企业融资成本(běn)上升，进(jìn)而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减(jiǎn)缓经(jīng)济增长。短期强劲(jìn)的非(fēi)农就业(yè)数(shù)据会让市场(chǎng)对于下半年货币政策放松进(jìn)程有所改变，进而对(duì)商品(pǐn)的流动性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的方向前进，后市(shì)继续看好贵金(jīn)属(shǔ)的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公布(bù)后(hòu)，贵金(jīn)属(shǔ)进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增(zēng)人数超预(yù)期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融属性，尤其(qí)是(shì)市场预(yù)计5月是美联储最后一(yī)次(cì)加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后可(kě)能降息，这导致美(měi)元名义利(lì)率回落，在通(tōng)胀温和回落的(de)情(qíng)况下，美(měi)元实际利率有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利率(lǜ)联邦基金利(lì)率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会(huì)上的讲话暗(àn)示加(jiā)息(xī)临近尾(wěi)声，因(yīn)此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员会将密切关注(zhù)未来发布的(de)信(xìn)息，并评估其(qí)对(duì)货币政策的影响，且(qiě)鲍(bào)威尔在新(xīn)闻发布会(huì)上表(biǎo)示，美(měi)联储焦点仍在双重使命(mìng)上。这意味着(zhe)美(měi)联储是否结束加息(xī)需要看到通胀明显回落。至于(yú)是(shì)否(fǒu)要开始降息，需要看到(dào)就业(yè)市场出(chū)现明显恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加息看通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分(fēn)析师从姗姗(shān)告诉记者，美国(guó)银行业(yè)风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场(chǎng)预期美联储年内或(huò)将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就(jiù)业数据(jù)超预期，美债收益率、美元(yuán)指数走(zǒu)高(gāo)，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超预期的非(fēi)农(nóng)报告(gào)，这让美联储陷入困(kùn)境，美(měi)联储(chǔ)希(xī)望暂停加息，甚至(zhì)可能很快就需要降(jiàng)息(xī)，但就(jiù)业市(shì)场并不配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业数据和时(shí)薪增速全面超预期(qī)，表明美(měi)国当前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲(jìn)，美联储控通胀(zhàng)压力加(jiā)大，这也就意(yì)味着美联储可能会(huì)在较长时间内(nèi)维持高利(lì)率环境，且6月再次(cì)加息的预期(qī)开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非(fēi)农数(shù)据(jù)强(qiáng)于预期或(huò)在短期提振美(měi)元(yuán)指数和美债收(shōu)益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)会议加息25BP后暗示(shì)停止(zhǐ)加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半年降(jiàng)息的博弈(yì)，贵(guì)金(jīn)属将获得提振而(ér)走(zǒu)强，使均(jūn)值平台不(bù)断上移。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研(yán)究员叶倩(qiàn)宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此(cǐ)后美(měi)国(guó)经济仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)持续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况不(bù)同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格对降息(xī)并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美国(guó)银行系统仍健康并有弹性，但高(gāo)利(lì)率环境下美国银行系统(tǒng)风险并(bìng)未解(jiě)除，在(zài)第一共和银行宣布被(bèi)接管收购后(hòu)，因银行业长期存在的(de)弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成(chéng)本正在攀升，信贷(dài)收紧(jǐn)将不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且(qiě)远不及预(yù)期的1.9％，具体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未(wèi)来随(suí)着经济下行压(yā)力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)在(zài)风险(xiǎn)和(hé)衰退的(de)共同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵(guì)金属价格有望再创历史(shǐ)新高，长线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从黄金的供(gōng)需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的(de)数据显示，今年第一季度剔(tī)除场外交易的全球黄金(jīn)需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消费者需求较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增(zēng)长。其(qí)中对黄金(jīn)价格其关键作用(yòng)的(de)黄金投(tóu)资需在一季度同比下降50％左右，较去年(nián)四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物(wù)金条(tiáo)和硬币方面的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低(dī)于去(qù)年(nián)四季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继(jì)续攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点在议息(xī)前已经(jīng)被(bèi)充(chōng)分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息后的乐观(guān)，因此黄金(jīn)市场(chǎng)一(yī)度表现为(wèi)极(jí)为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚(shèn)至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息(xī)靴子落地，且银行(xíng)业(yè)风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提振贵(guì)金属价(jià)格。此外，随着经济(jì)走弱预(yù)期(qī)升温，预(yù)计(jì)美(měi)联储下半(bàn)年大概率暂停加息(xī)并将(jiāng)进入(rù)降息周(zhōu)期，实际(jì)利率(lǜ)或将继(jì)续下(xià)行，贵金属中长期仍(réng)具(jù)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)配置价值。”从(cóng)姗姗(shān)说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认为，对于(yú)黄金而言，市场(chǎng)寄希望(wàng)于(yú)美联储最后一(yī)次加息落地(dì)然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格(gé)继(jì)续高走，从这个(gè)角度考虑黄金确实(shí)存(cún)在恢复上行趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在(zài)高位(wèi)，美联储货币紧缩(suō)动作并没有结束，官(guān)员们的讲话(huà)仍偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能会维系较长(zhǎng)一段时(shí)间，且高利率环境到底(dǐ)会对(duì)经(jīng)济和金融市场(chǎng)产生怎样的影响也(yě)未可知，因(yīn)此在(zài)当前看多(duō)观点出奇(qí)一致(zhì)，且(qiě)海外看(kàn)多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金价节节攀高的观点谨慎为(wèi)上。

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