财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次g>锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ong>。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。