30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转债退市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思快(kuài)速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力(lì)不(bù)大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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