在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与(yǔacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间(jiānacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出across 和 cross的区别，cross和across区别和用法现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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