财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，srds是什么意思，srds是什么意思啊”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lìsrds是什么意思，srds是什么意思啊)，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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