华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情况下(xià)才是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的(de)资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入(rù)了以色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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