5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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