踩(cǎi)上AI风口的(de)三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年(nián)底为20万(wàn)不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报(bào)告(gào)期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务(wù)收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业务(wù)收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股价(jià)一度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也(yě)在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合、通过不(bù)同渠(qú)道表达(dá)对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收(shōu)拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报和一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保持(chí)基本不(bù)变，但到(dào)了今年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资机构为代表的十(shí)大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一(yī)季度“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘(yuán)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即(jí)便按(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了àn)一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造(zào)车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的(de)数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资(zī)进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带来(lái)的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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