今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒(h冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释éng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(s冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释hēng)物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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