中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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