今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在(zài)近(jìn)些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部(bù)分美(měi纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上(shàng)也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共和(hé)党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限(xi纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗àn)，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但(d纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗àn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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